非银金融行业月度点评:中报业绩整体承压下半年IM电竞业绩有望边际好转
证券行业 7 月跑输大市。 在 31 个申万行业指数中位列第 27 位,证券板块下跌 7.93%。 8 月截至 12 日,申万券商指数上涨 2.69%,分别跑赢上证综指、行业新闻沪深 300 指数 1.96、 2.18 个百分点。
上市券商估值较上月略降。 截至 8 月 12 日,上市券商 PB 估值中位数为 1.28 倍,较 6 月末下降 0.07 倍。
券商中报业绩整体承压,下半年业绩有望边际好转。IM电竞 据 wind 数据统计,截至 8 月 15 日, 25 家券商公布中期业绩情况,总体来看券商业绩整体承压。 25 家券商中, 80%的券商业绩下滑幅度超 50%, 6 家券商亏损;业绩正增长券商仅 5 家,其中业绩增长 20%左右或以上券商 2 家,业绩增长 10%以内券商 3 家;业绩下滑幅度在 30%左右或 30%以内的券商 4 家。 7 月社融数据总量下滑、结构偏弱,IM电竞 8 月 15 日央行降息,MLF 及公开市场逆回购操作的中标利率均下降了 10 个基点,后期不排除下调 LPR 利率的可能,IM电竞我们认为下半年在货币政策宽松、流动性合理充裕、经济复苏背景下,IM电竞市场有望逐步好转,券商业绩有望边际改善。
维持行业“同步大市”评级。 投资主线上,我们建议关注优质头部券商、大财富管理方向、 以及投行业务特色的券商三条主线。投资主线一:关注经营稳健、资本实力强以及政策优势明显的头部券商。 建议关注中信证券( 600030.SH)。投资主线二:关注顺应财富管理转型发展的券商。 建议关注东方财富( 300059.SZ)、 浙商证券( 601878.SH)、东方证券( 600958.SH)、长城证券( 002939.SZ)。投资主线三:建议关注投行业务领先、新三板业务量居行业前列的中信建投( 601066.SH)、中金公司( 601995.SH)等。
风险提示: 市场交投活跃度低迷;市场大幅波动;证券公司业务开展不及预期;金融监管政策加强;资本市场改革进度低于预期。
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